ماذا ينتظر السندات طويلة الأجل في سبتمبر؟

أرض رخوة تقف عليها سوق السندات طويلة الأجل عالميا خلال شهر سبتمبر من كل عام.. وخلال 2025 يزداد الأمر صعوبة.

على مدى عقد مضى.. سجلت السندات الحكومية ذات آجال الاستحقاق التي تتجاوز 10 سنوات حول العالم خسائر خلال شهر سبتمبر ليصبح أسوأ أشهر العام أداءً بالنسبة للسندات.. ويربط مراقبون ذلك بالزيادة المعتادة في الإصدارات خلال الشهر بعد غياب خلال يوليو وأغسطس.

العام الجاري يحمل مزيدا من الضغوط على تلك السوق.. إذ تتخلف السندات الأطول أجلاً بالفعل أمام نظيراتها ذات الآجال الأقصر بفعل مخاوف من تكثيف الحكومات لمعدلات الاقتراض لتمويل تعهداتها وسط ضغوط مالية عالمية..

المشهد في سوق السندات يزداد تعقيدا مع ترقب مسار الفائدة على الدولار وتصاعد الخلافات بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والاحتياطي الفيدرالي وهو يهدد الثقة في استقلالية أكبر صانع للسياسة النقدية في العالم.

الأوضاع المالية في فرنسا والتي تتفاقم وتهدد بسقوط حكومة فرنسوا بايرو دفعت عائدات السندات في ثاني أكبر اقتصاد أوروبي للارتفاع، مع سعى رئيس الوزراء إلى حشد الدعم قبيل تصويت بالثقة مقررا في 8 سبتمبر.

عائدات سندات الحكومة الفرنسية لأجل 30 عامًا قفزت إلى أعلى مستوياتها في أكثر من 16 عامًا مدفوعة بالمخاوف المالية، في الوقت الذي بدأ فيه رئيس الوزراء فرانسوا بايرو محادثات مع الأحزاب السياسية في محاولة لمنع انهيار الحكومة.

وبلغت عائدات سندات الحكومة الفرنسية لأجل 30 عامًا أعلى مستوياتها منذ يونيو 2009 عند 4.513%، بزيادة 6.5 نقطة أساس.

وفي منطقة اليورو، تعرضت عائدات السندات الحكومية طويلة الأجل لضغوط بيع، حيث تتوقع الأسواق أن تؤدي خطط الاستثمار الألمانية، إلى جانب الزيادات المحتملة في الإنفاق الدفاعي في دول منطقة اليورو، إلى ارتفاع مستويات الديون.

وارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهو المعيار القياسي لمنطقة اليورو، بمقدار 4 نقاط أساس ليصل إلى 2.79%. وبلغ عائد السندات الألمانية لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له في 14 عامًا عند 3.41% وبلغ عائد السندات البريطانية لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له منذ عام 1998 وارتفع عائد السندات الإسبانية لأجل 30 عامًا بمقدار 5 نقاط أساس ليصل إلى 4.29%، بعد أن بلغ 4.297%، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2023 وبلغ عائد السندات الإيطالية لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له منذ أبريل عند 4.661%.

عائدات السندات طويلة الأجل زادت بنسبة 2.6% منذ 30 يونيو، لتتجه نحو تسجيل أول انخفاض ربع سنوي لها في 2025. كما انخفضت مكاسبها منذ بداية العام إلى 3.5%، في حين واصلت السندات الأقصر أجلاً الارتفاع بنسبة 7.9% خلال الفترة ذاتها.

سوق السندات طويلة الأجل تبدو مقلقة.. وتاريخا شهد شهر سبتمبر تغييرات في السياسات النقدية وهو ما يدفع المستثمرين لتغير تموضعهم تحسباً لأي قرارات ومع تصاعد وتيرة الترقب خلال سبتمبر الجاري تبدو السوق أكثر حذرا.